抢跑的市场和冷静的CPI

北京时间周三20:30，美国即将发布7月消费者价格指数（CPI）报告，这一数据对金融市场至关重要，或将直接影响美联储9月的降息决定。美联储主席鲍威尔曾强调，良好的通胀数据是9月降息的关键因素。

经济学家的预测显示，7月整体CPI可能维持在3%的同比增长，与前一个月持平，而环比增长预计将从-0.1%回升至0.2%。核心CPI（排除食品和能源）的同比增速或从3.3%降至3.2%，环比增长则由0.1%微升至0.2%。如预测准确，这将是核心CPI自2021年初以来最小的季度增长幅度。

经济学家安娜·黄指出，7月CPI预计会因住房租金增长放缓、二手车价格下滑及消费者开支减少导致的服务类折扣而减弱。

报告中几个关键看点包括：

- 租金：虽然除住房外的核心通胀已接近疫情前水平，但住房租金的高速增长直至6月才有所减缓，预计这种趋势在未来几个月将持续，有利于抑制整体CPI上升，考虑到租金在指数中的比重，其变动对通胀趋势有重大影响。 - 二手车：作为CPI商品部分的重点，7月二手车价格下降可能延续核心商品价格的跌势。尽管有迹象显示二手车批发价格略有回升，但CPI数据反映通常滞后，经济学家预测CPI中的二手车价格仍有下跌空间。 - 机票价格：6月机票价格显著下降，成为核心CPI走低的因素之一。7月机票价格走势尚不明朗，可能存在回升或持续疲软的可能，具体取决于旅游需求情况。

关于美联储的政策焦点，有分析认为，尽管CPI数据依然重要，但目前市场对降息的预期更多地关联于就业和经济增长前景，而非单一的通胀数据。因此，本周的零售销售数据和初请失业金人数可能对市场情绪产生更大影响。

此外，温和的CPI报告可能为黄金多头提供助力，推高金价至新高。目前市场预期美联储9月降息50个基点的概率超过50%，而中东地区的紧张局势也为黄金提供了额外的支撑。然而，若CPI数据超出预期上升，可能会促使黄金价格回调，测试下方支撑位。